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近兩(liang)年，國內不少鋼企通過降(jiang)本(ben)增(zeng)效來(lai)應對日益增(zeng)大的(de)經營壓力，期貨工具在鋼企降(jiang)低(di)生產成本(ben)中(zhong)的(de)作(zuo)用(yong)逐漸顯現。

　　“目前鋼鐵企業(ye)(ye)(ye)都走低(di)成本路線，不愿(yuan)意去做差異化，希望通過這種方式把其他鋼鐵企業(ye)(ye)(ye)擠出去。一(yi)些(xie)民營鋼鐵企業(ye)(ye)(ye)，特別是長(chang)三(san)角地區(qu)的企業(ye)(ye)(ye)已(yi)經(jing)能夠非常熟練地利用期(qi)(qi)貨(huo)(huo)工具。”一(yi)位不愿(yuan)具名的行業(ye)(ye)(ye)人士告訴期(qi)(qi)貨(huo)(huo)日報(bao)記者。

　　鋼企降本有新招

　　以民營(ying)鋼(gang)企南(nan)鋼(gang)為例(li)，據(ju)該公司證券投資部主任蔡擁政(zheng)介(jie)紹，2015年(nian)南(nan)鋼(gang)主要(yao)鋼(gang)材產品銷售價格下跌(die)導致主營(ying)業務收(shou)入下降(jiang)67.44億(yi)(yi)元，主要(yao)原材料采購價格下跌(die)導致成本減少(shao)48.65億(yi)(yi)元，兩項數(shu)據(ju)抵消后仍有18.79億(yi)(yi)元的收(shou)入“缺口”。

　　“鋼材產(chan)品銷售價(jia)格下跌對公(gong)司(si)效益的影響，遠大于(yu)原材料采購價(jia)格下降的影響，直(zhi)接拉(la)低了公(gong)司(si)產(chan)品的毛(mao)利(li)率(lv)和營業利(li)潤(run)，導致虧(kui)損(sun)。”蔡(cai)擁政說。

　　據其介紹，2015年南鋼對鐵礦石、焦炭(tan)、鎳以及螺(luo)紋(wen)鋼等品種進(jin)行了(le)套期(qi)保值(zhi)，在一定程度上減少(shao)了(le)公(gong)司的虧(kui)損(sun)。

　　“原料(liao)采購(gou)對我們的(de)影(ying)響，所以我們把(ba)原料(liao)采購(gou)作為套保(bao)的(de)重(zhong)點，與期(qi)貨部門緊密配合。”蔡擁(yong)政說，公司(si)每(mei)個月鐵礦(kuang)石采購(gou)量的(de)30%會在期(qi)貨市場進行買入保(bao)值。

　　“不管是大商所的鐵(tie)礦石期貨，還(huan)是新交所的鐵(tie)礦石掉期，當期貨或掉期的價(jia)(jia)格(ge)遠低于現貨價(jia)(jia)格(ge)，在減少(shao)資金占用的情(qing)況下，我們(men)會盡量在期貨市(shi)場(chang)建立虛擬庫存，并且(qie)在現貨市(shi)場(chang)按需采(cai)購，后期鐵(tie)礦石逐步到位后在期貨市(shi)場(chang)逐步平倉。”蔡擁政介紹。

　　與此同時(shi)，南鋼還會做一些鎖(suo)價長(chang)單。比如他(ta)(ta)們簽了一些長(chang)期訂(ding)(ding)單，客戶會給他(ta)(ta)們20%—30%的訂(ding)(ding)金，他(ta)(ta)們把這些訂(ding)(ding)金用(yong)來在(zai)期貨市場做套保，這樣既(ji)不占用(yong)公司的資(zi)金，同時(shi)還可以把長(chang)單的利潤(run)鎖(suo)定。

　　據介紹，去(qu)年南鋼做了(le)5單鎖價長單，在(zai)(zai)遠(yuan)月(yue)貼水(shui)的狀態下，他們(men)在(zai)(zai)期貨(huo)(huo)市場不斷(duan)買(mai)入，對遠(yuan)月(yue)進行套(tao)保。總(zong)體(ti)來說(shuo)，他們(men)在(zai)(zai)期貨(huo)(huo)端(duan)虧損(sun)了(le)993萬元，但在(zai)(zai)現貨(huo)(huo)端(duan)(鐵礦(kuang)石價格下跌)盈利(li)(li)4500萬元，整體(ti)盈利(li)(li)3600萬元。

　　“總體來(lai)看，我們的(de)(de)鎖價長(chang)單效果還是不錯(cuo)的(de)(de)。在(zai)去年市場價格下(xia)跌(die)的(de)(de)情況下(xia)，不少(shao)鋼廠(chang)訂單減少(shao)，甚(shen)至沒有(you)訂單，我們還是維(wei)持了正常的(de)(de)生(sheng)產經營。”蔡擁政表示。

　　對(dui)于鐵礦(kuang)石(shi)和鎳這兩(liang)種原料(liao)，南鋼還會(hui)根(gen)據自身的判斷做一些(xie)戰略性套(tao)保。拿鐵礦(kuang)石(shi)來說，在國際礦(kuang)山的成本線附(fu)近或理論極限價格附(fu)近，他們會(hui)考慮在一定價格區間建倉。

　　“今年鐵礦石(shi)價(jia)格會(hui)在45—65美元(yuan)/噸區間波動，我(wo)們可(ke)能(neng)會(hui)在50美元(yuan)/噸以下(xia)在期(qi)貨市(shi)(shi)場或(huo)掉(diao)期(qi)市(shi)(shi)場買入；當價(jia)格上(shang)漲到60美元(yuan)/噸以上(shang)，我(wo)們可(ke)能(neng)會(hui)在現貨市(shi)(shi)場補(bu)庫存(cun)。”蔡擁政說，目(mu)前鐵礦石(shi)期(qi)貨或(huo)掉(diao)期(qi)已經成為鋼廠降本(ben)的重要工具之一(yi)。

　　對于鋼(gang)廠(chang)來說，除了原料端的(de)成本管理(li)之外(wai)，銷售端的(de)庫存管理(li)也十分重要。蔡擁政表示，在(zai)庫存端管理(li)方面，鋼(gang)廠(chang)有(you)自身的(de)優勢，因為鋼(gang)廠(chang)的(de)現貨信息比其他(ta)機構(gou)更靈通，他(ta)們可以把銷售節奏放緩。

　　“如(ru)果期貨價格(ge)比現貨價格(ge)高一點，鋼廠可以在期貨市場賣出保值，防范價格(ge)下跌風險。”蔡(cai)擁政表示(shi)。